合座主张：房地产行业经过了2022年发售底、事迹底及战略底后，2023年战略刺激陆续叠加，固然发售同比增速依旧下探，但跌幅较2022年已显著收窄。行业本轮发售下调依然亲密两年时刻，比拟过去多轮调动周期时刻最长，基数依然较低。城镇化、消费升级等需求陆续存正在，行业基础盘坚固；而新开工量大幅低落，提供端缩幼，行业处于陆续去库存阶段。合座咱们以为而今行业向下调动依然慢慢完结，正处于筑底阶段。估计将来几个月行业基础面将慢慢修复，而且能够陆续，行业将慢慢走出本轮调动周期的底部，将有利于合座估值的向上修复。同时大领域出清后剩下之精良房企，更能捉住时机擢升市占率及擢升事迹，享福估值重估机缘。倡议闭切筹划妥当、融资上风出色的头部央国企及聚焦一二线都邑的区域龙头企业。

　　新一轮城中村改造开启，修筑质料迎来增量时机。本年以还，核心高级别集会频仍涉及城中村改造题目，城中村改造工程正正在以妥当提速的态势加疾促进。本轮城中村改造聚焦于“超大特大都邑”，首要涉及一线、直辖市及个人省会都邑。这些都邑生齿范围较大，经济生长程度较高，工业机闭相对完满，既能有用地改进民生，也可能刺激房地产工业链的需求。遵循咱们的测算，宇宙城中村待改造面积为10.38亿平方米，而本轮城中村改造将选用拆除新筑、整顿擢升、拆整纠合等区别形式分类改造，但无论采用何种改造形式，都将为地产开工端、实现端种类修筑质料的需求供应新增量。倡议闭切渠道组织完备，希望正在将来的市集角逐中吞没上风身分的消费筑材龙头企业和优质企业；拥有范围本钱上风的水泥龙头企业。

　　庇护对房地产行业的“标配”评级，庇护对修筑质料行业的“超配”评级。优质房企方面，倡议闭切筹划妥当、融资上风出色的头部央国企及聚焦一二线都邑的区域龙头企业。搜罗保利生长（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、万科A（000002）、招商蛇口（001979）等。修筑质料方面，倡议闭切防水质料龙头企业东方雨虹（002271）、C端管材龙头伟星新材（002372）、涂料龙头三棵树（603737）、石膏板龙头北新筑材（000786）；拥有范围本钱上风的优质水泥龙头海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）。

　　危急提示：房地产优化战略出台低于预期，房地产开拓投资陆续走低，原质料价钱动摇危急，基筑投资增速不足预期的危急等